6月11日，博睿康技术（上海）股份有限公司（下称“博睿康”）的科创板IPO申请获得受理。
作为一家脑机接口公司，博睿康产品覆盖侵入式和非侵入式两条技术路线。
此次IPO之所以受到关注，核心在于博睿康拥有全球首个获批上市的侵入式脑机接口医疗器械。
2026年3月，博睿康的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获得国家药监局批准上市。该产品适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，主要通过采集患者脑电信号识别运动意图，再利用气动手套设备，辅助患者实现手部抓握功能代偿。
从技术路线来看，该产品采用硬膜外植入式方案，将电极置于硬脑膜外，在不破坏硬脑膜完整性的情况下接近皮层信号源，试图在信号质量、长期稳定性和手术安全性之间取得平衡。
这让博睿康在侵入式脑机接口产业化进程中占据了一个相对稀缺的位置。
若能顺利完成上市，博睿康有望成为科创板首家脑机接口公司。
不过，博睿康的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统仍处于商业化早期，其收入主要来自非侵入式产品。
2023年至2025年，博睿康的脑电采集系统收入分别为6160.16万元、5238.56万元和7765.57万元，占比在7-8成。
收入有限的情况下，博睿康仍未实现盈利，2025年亏损额为2.3亿元。
值得一提的是，博睿康此次IPO还牵出了一组更具现实意味的融资条款——投资机构的要求已经从“能否上市”，进一步延伸到“以什么估值上市、融到多少钱”。
据对赌协议，投资方要求博睿康在认可的合格资本市场完成IPO，并且公司估值不低于50亿元，融资额不低于5亿元。
从这一安排可以看出，投资机构对硬科技企业的要求已经不再停留于“讲出技术故事”或“完成上市节点”，而是进一步绑定上市质量、估值水平、融资规模等。
虽然这一对赌协议在上市前已遭到清理，但若博睿康未能于2028年12月31日之前完成上市，则针对创始股东的对赌协议将恢复效力。
此番IPO，博睿康计划募资25亿元，投向脑机接口研发及产业化、营销网络等项目的建设。
侵入式脑机接口产品的商业化成果，或许是此次博睿康IPO能否成功的关键。
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